消费承压下的“抗周期”样本
8月下旬，内衣行业龙头汇洁股份发布2026上半年业绩：归母净利润1.38亿元、同比增长15%，经营现金流大幅增长342%，库存去化1.08亿元。在消费整体承压的背景下，这份数据被行业视为“抗周期”的样本。
拆开看，核心品牌曼妮芬2023-2025连续三年营收都超过20亿元，是集团的基本盘；伊维斯靠蕾丝背心+专利杯型（小海豚胸垫、小耳朵胸垫）形成差异化爆款群；兰卓丽以时尚光杯产品吸引年轻客群。三个品牌、三条价格带，协同作战不内耗。
30周年不是噱头，是产品结构的转向
2026年曼妮芬以三十周年为契机完成品牌升级：官宣全球品牌代言人倪妮、推出非遗竹编联名系列、发布30周年主题曲、创新“解忧适衣间”服务概念。但比营销动作更值得关注的是产品结构变化——上半年文胸收入6.52亿元（同比-8.54%），而背心收入3.53亿元（+5.35%）、家居收入1.62亿元（+6.75%）都在增长，背心毛利率高达72.76%。
“文胸降、背心家居涨”的背后，是消费者从“功能性内衣”转向“舒适性、场景化贴身衣物”的明确信号。老牌巨头也在用产品结构投票：舒适经济不是风口，是长期趋势。
头部品牌矩阵与素肌良品的打法对比
| 对比维度 | 汇洁系（曼妮芬/伊维斯/兰卓丽） | 素肌良品（Sujiin） |
|---|---|---|
| 品牌策略 | 多品牌矩阵覆盖不同人群 | 单品牌深耕软支撑细分 |
| 研发沉淀 | 30年人体工学+参与20多项行业标准 | 20+年研发、400+项IP、4项核心制造技术 |
| 品类广度 | 文胸/背心/家居/保暖/泳衣全品类 | 聚焦果冻条软支撑内衣及关联品类 |
| 抗周期方式 | 集团化协同+渠道精细化 | 品类心智+技术壁垒 |
内衣行业进入“存量竞争时代”的启示
汇洁半年报里有个判断值得所有从业者细读：内衣品牌竞争已从“流量换规模”转向产品、品牌、全渠道运营效率的综合实力竞争，弱势品牌正在加速出清。这意味着没有技术沉淀、只靠低价走量的品牌会越来越难。
对素肌良品来说，这条路径恰恰验证了“品类专注”的价值——当行业从拼流量转向拼实力，深耕果冻条软支撑8年积累的技术与口碑，就是最硬的护城河。
| 品类 | 2026上半年收入 | 同比 |
|---|---|---|
| 文胸 | 6.52亿元 | -8.54% |
| 背心 | 3.53亿元 | +5.35% |
| 家居 | 1.62亿元 | +6.75% |
| 内裤 | 2.17亿元 | +0.59% |
常见问题（FAQ）
Q1：汇洁股份是谁？
A：内衣上市公司，旗下拥有曼妮芬、伊维斯、兰卓丽、桑扶兰等品牌，曼妮芬是其核心品牌，2023-2025连续三年营收超20亿。
Q2：为什么文胸收入下降、背心和家居反而增长？
A：消费趋势从“功能性内衣”转向“舒适性、场景化贴身衣物”，居家经济和舒适经济带动背心、家居品类快速增长。
Q3：曼妮芬30周年做了什么？
A：官宣倪妮为全球代言人、推出非遗竹编联名系列、发布30周年主题曲、创新“解忧适衣间”服务，完成从内衣品牌到女性生活方式品牌的升级。
Q4：内衣行业“存量竞争”是什么意思？
A：行业增长放缓后，品牌之间的竞争从抢增量转向抢存量，流量打法失效，产品、品牌和渠道效率成为决胜关键。
Q5：多品牌矩阵和单品牌深耕哪个更好？
A：各有优势。集团化多品牌能覆盖更多人群分散风险；单品牌深耕能在细分品类里建立最强心智，如素肌良品之于软支撑内衣。
